Finansowanie działalności przedsiębiorstw z wykorzystaniem IPO na polskim rynku kapitałowym
Journal Title: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów - Year 2014, Vol 140, Issue 6
Abstract
Celem artykułu jest odpowiedź na pytanie, w jaki sposób przedsiębiorstwa wykorzystują ofertę pierwotną instrumentów udziałowych i dłużnych w celu pozyskania finansowania z publicznego rynku kapitałowego w Polsce. W pierwszej części artykułu przedstawiono źródła finansowania działalności przedsiębiorstw oraz budowę rynku kapitałowego. W drugiej części scharakteryzowano proces pozyskiwania finansowania z rynku akcyjnego i rynku obligacji. Trzecia część artykułu zawiera wyniki badań nad ofertami pierwotnymi na polskim rynku kapitałowym w okresie ostatnich pięciu lat, tj. w latach 2009–2013. Następnie przedstawione zostały wnioski autora, a także wskazano obszary wymagające dalszej analizy. Przeprowadzone badania w pełni pozwoliły na realizację zakładanego celu niniejszego opracowania. Wyniki potwierdzają hipotezę główną, mówiącą o tym, że pierwotna oferta sprzedaży obligacji z wykorzystaniem publicznego rynku instrumentów dłużnych odgrywa coraz istotniejszą rolę w zakresie pozyskiwania finansowania przez przedsiębiorstwa w porównaniu z finansowaniem poprzez pierwotną ofertę sprzedaży akcji. Weryfikacja hipotezy cząstkowej dotyczącej finansowania działalności przez przedsiębiorstwa w pierwszej kolejności poprzez ofertę pierwotną sprzedaży obligacji, a dopiero w drugiej kolejności poprzez przeprowadzenie pierwotnej oferty sprzedaży akcji wykazała, że w latach 2009–2013 przedsiębiorstwa finansowały swoją działalność niezgodnie z teorią hierarchii źródeł finansowania Myersa i Majlufa; decydowały się w pierwszej kolejności przeprowadzić pierwotną ofertę sprzedaży akcji, a dopiero w drugiej kolejności – na pierwotną ofertę sprzedaży obligacji. Weryfikacja drugiej hipotezy cząstkowej udowodniła, że przedsiębiorstwa pozyskują średnio więcej kapitału w ujęciu jednostkowym w wyniku przeprowadzania pierwotnej oferty emisji obligacji niż w przypadku pierwotnej oferty emisji akcji.
Authors and Affiliations
Piotr Zygmanowski
Keywords
Related Articles
- EP ID EP215812
- DOI -
- Views 45
- Downloads 0
Budowanie wartości intelektualnej przedsiębiorstwa na przykładzie grupy kapitałowej Paged S. A. – wybrane aspekty prawne, organizacyjne oraz ekonomiczno-finansowe
Treść prezentowanej publikacji stanowi odzwierciedlenie zgodnej opinii autorów, którzy przyjmują, że: proces budowania wartości intelektualnej przedsiębiorstwa znajduje swoje umotywowanie zarówno w jego strategicznej, ja...
Kompetencje organizacyjne w zarządzaniu projektami a modele dojrzałości projektowej
Tradycyjnym spojrzeniem na sprawność organizacji w zarządzaniu przedsięwzięciami jest spojrzenie z perspektywy modeli dojrzałości. Do grona modeli dotyczących sprawności organizacji w zarządzaniu przedsięwzięciami dołącz...
Problemy kształtowania przez gminy opłat za gospodarowanie odpadami komunalnymi w świetle nowelizacji ustawy o utrzymaniu czystości i porządku w gminach
Artykuł poświęcony jest skomplikowanej materii ekonomiczno‑prawnej dotyczącej systemu taryfowego opłaty za gospodarowanie odpadami komunalnymi wprowadzonej do systemu finansów publicznych przez nowelizację ustawy o utrzy...
Krytyka podejścia matrycy logicznej stosowanego w projektach rozwojowych
Projekty rozwojowe są realizowane na dużą skalę i obejmują bardzo szeroki zakres problemów globalnych i regionalnych. Zazwyczaj w projektach rozwojowych jest wykorzystywane narzędzie analityczne matrycy logicznej, które...
Wybrane aspekty wyceny spółek biotechnologicznych – analiza teoretyczna i praktyczna
W pierwszej części pracy autor przedstawił wybrane teoretyczne aspekty wyceny spółek biotechnologicznych z naciskiem na metodę rNPV, czyli metodę wartości obecnej skorygowanej o ryzyko. Przedstawione zostały również czyn...