Finansowanie działalności przedsiębiorstw z wykorzystaniem IPO na polskim rynku kapitałowym
Journal Title: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów - Year 2014, Vol 140, Issue 6
Abstract
Celem artykułu jest odpowiedź na pytanie, w jaki sposób przedsiębiorstwa wykorzystują ofertę pierwotną instrumentów udziałowych i dłużnych w celu pozyskania finansowania z publicznego rynku kapitałowego w Polsce. W pierwszej części artykułu przedstawiono źródła finansowania działalności przedsiębiorstw oraz budowę rynku kapitałowego. W drugiej części scharakteryzowano proces pozyskiwania finansowania z rynku akcyjnego i rynku obligacji. Trzecia część artykułu zawiera wyniki badań nad ofertami pierwotnymi na polskim rynku kapitałowym w okresie ostatnich pięciu lat, tj. w latach 2009–2013. Następnie przedstawione zostały wnioski autora, a także wskazano obszary wymagające dalszej analizy. Przeprowadzone badania w pełni pozwoliły na realizację zakładanego celu niniejszego opracowania. Wyniki potwierdzają hipotezę główną, mówiącą o tym, że pierwotna oferta sprzedaży obligacji z wykorzystaniem publicznego rynku instrumentów dłużnych odgrywa coraz istotniejszą rolę w zakresie pozyskiwania finansowania przez przedsiębiorstwa w porównaniu z finansowaniem poprzez pierwotną ofertę sprzedaży akcji. Weryfikacja hipotezy cząstkowej dotyczącej finansowania działalności przez przedsiębiorstwa w pierwszej kolejności poprzez ofertę pierwotną sprzedaży obligacji, a dopiero w drugiej kolejności poprzez przeprowadzenie pierwotnej oferty sprzedaży akcji wykazała, że w latach 2009–2013 przedsiębiorstwa finansowały swoją działalność niezgodnie z teorią hierarchii źródeł finansowania Myersa i Majlufa; decydowały się w pierwszej kolejności przeprowadzić pierwotną ofertę sprzedaży akcji, a dopiero w drugiej kolejności – na pierwotną ofertę sprzedaży obligacji. Weryfikacja drugiej hipotezy cząstkowej udowodniła, że przedsiębiorstwa pozyskują średnio więcej kapitału w ujęciu jednostkowym w wyniku przeprowadzania pierwotnej oferty emisji obligacji niż w przypadku pierwotnej oferty emisji akcji.
Authors and Affiliations
Piotr Zygmanowski
Keywords
Related Articles
- EP ID EP215812
- DOI -
- Views 37
- Downloads 0
Projektyzacja – koncepcja, zakres, konsekwencje
Rosnące znaczenie projektów w działalności organizacji jest źródłem zjawiska określanego w literaturze mianem projectification – projektyzacja. Wywołuje ono konsekwencje dla organizacji, ale również pojedynczych osób i c...
Uniwersytet na rozdrożu
W artykule pokazano różne postrzeganie społecznej odpowiedzialności uniwersytetu w literaturze przedmiotu. Omawiając pokrótce model uniwersytetu badawczego i przedsiębiorczego, starano się wyjaśnić źródła polaryzacji pog...
Przemysły kultury w erze dostępu
Przemysły kultury, gdzie wytwarza się produkty kultury przeznaczone do masowej reprodukcji, dystrybucji i eksportu, okazały się szczególnie podatne na przemiany technologiczne, jakie charakteryzują tzw. erę dostępu. Możn...
Migracja ekonomiczna w Unii Europejskiej ze szczególnym uwzględnieniem emigracji z Europy Środkowo-Wschodniej do Wielkiej Brytanii po rozszerzeniu UE w 2004 r.
Celem artykułu jest przedstawienie kierunków zmian w obszarze mobilności pracowników w Unii Europejskiej ze szczególnym uwzględnieniem zmian w emigracji pracowników z Europy Środkowo-Wschodniej do Wielkiej Brytanii po ro...
Wartość godziwa – kontrowersje i dylematy, poszukiwanie nowego paradygmatu rachunkowości
Autorka podjęła próbę odpowiedzi na pytanie, dlaczego nowy paradygmat rachunkowości, czyli kwantyfikacja życia gospodarczego w wartości godziwej budzi tak wiele kontrowersji zarówno wśród naukowców, jak i praktyków. Cele...