Wpływ nastrojów gospodarczych na decyzje o wypłatach dywidend przez spółki publiczne
Journal Title: Barometr Regionalny. Analizy i Prognozy - Year 2012, Vol 2012, Issue 1
Abstract
W dotychczasowych badaniach czynników determinujących decyzje dywidendowe spółek kapitałowych znacznie większą rangę nadawano czynnikom mikroekonomicznym opisującym sytuację ekonomiczno-finansową przedsiębiorstwa a znacznie mniejszą czynnikom makroekonomicznym, przy czym brak jest analiz wpływu nastrojów gospodarczych (economic sentiment) na politykę dywidendową spółek. A przedsiębiorstwa nie funkcjonują „w próżni”. Na ich działalność i decyzje znaczący wpływ ma sytuacja gospodarcza (koniunktura) w danym kraju a nawet koniunktura światowa i jej postrzeganie przez przedsiębiorców. Do weryfikacji hipotezy o wpływie nastrojów gospodarczych na decyzje dywidendowe spółek notowanych w latach 1995–2009 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zastosowano przekrojowo-czasowe modele logitowe, w których zmienną objaśnianą była zmienna zerojedynkowa przyjmująca wartość jeden jeżeli spółka wypłaciła w roku t dywidendę i wartość 0 w przeciwnym wypadku. Jako zmienne objaśniające przyjęto najczęściej występujące w tego typu badaniach zmienne opisujące rentowność, wielkość, dojrzałość oraz możliwości inwestycyjne spółki oraz nastroje gospodarcze. Nastroje gospodarcze mierzone były za pomocą liczonego przez Komisję Europejską w odstępach miesięcznych indeksu nastrojów gospodarczych (Economic Sentiment Index). Pozwoliło to określić z jakiego okresu zmiany nastrojów mają najwyższy wpływ na decyzje dywidendowe. Oszacowane modele pozwoliły wyciągnąć wnioski, że oprócz sytuacji ekonomiczno-finansowej spółki w roku t − 1 na podejmowane w roku t decyzje dywidendowe wpływ mają nastroje gospodarcze występujące w polskiej gospodarce w na przełomie pod koniec II kwartału roku t. Jest to o tyle zrozumiałe, że zgodnie z polskim kodeksem spółek prawa handlowego firma powinna podjąć decyzję o podziale zysku w ciągu 6 miesięcy od zakończenia roku gospodarczego. Tak więc zarządy spółek i akcjonariusze przy podejmowaniu decyzji dywidendowych biorą pod uwagę nie tylko osiągnięte w poprzednim roku zyski, dotychczasową politykę dywidendową i inwestycyjną ale również bieżącą koniunkturę gospodarczą.
Authors and Affiliations
Mieczysław Kowerski
Keywords
Related Articles
- EP ID EP119713
- DOI -
- Views 332
- Downloads 0
Asymmetry of Economic Development of Cross-Border Areas in the Context of Perception of Near-Border Location
The objective of the study is the investigation of the dependency between the asymmetry of economic development of cross-border regions in the European Union and the perception of near-border location as an “opportunity”...
Application of Marketing Communication Tools in Small and Medium Enterprises. Results of Regional Research
This paper aims to investigate the application of different types of communications forms and tools in the context of client capital management and development of the client lifetime value in the sector of small and medi...
Dynamics of Economic Development Measure. Fiftieth Anniversary of Publication of the Article by Prof. Zdzisław Hellwig
2018 marked the 50th anniversary of publication in Przegląd Statystyczny journal of an article entitled: “Procedure of evaluating high level manpower data and typology of countries by means of the taxonomic method” writt...
Ład przestrzenny obszarów peryferyjnych w aspekcie podziałów nieruchomości niezurbanizowanych
Nasilone w ostatnim czasie procesy urbanizacyjne wraz ze zmianami strukturalnymi polskiego rolnictwa wywołują zmiany przestrzenne obszarów peryferyjnych. Zmiany układów przestrzennych są najczęściej dokonywane w wyniku p...
Uwarunkowania rozwoju współpracy w formie partnerstwa publiczno-prywatnego w opiniach przedstawicieli samorządów lokalnych z województw śląskiego i lubelskiego
Opracowanie zawiera rezultaty badań wykonanych w 2010 r. w grupie 73 jednostek publicznych reprezentujących woj. śląskie i lubelskie. Badania skupiają się na ocenie determinant rozwoju partnerstwa publiczno-prywatnego. P...